瑞银：风险情绪偏软但行动有序，长期持仓买家逐步回归（显著转变），而对冲基金活动保持均衡，空头交易再度温和。科技是明显的资金流出源，半导体、存储器和软件板块遭遇广泛抛售，表明AI/半导体拥挤交易出现疲态而非因子全面平仓——低迷的动量回撤和安静的量化配对交易强化了这一点。相比之下，质量因子表现突出，金融股是显著的摇摆因子——较昨日明显改善——有助于稳定指数级下行。